Ссылки для упрощенного доступа

15 Июнь 2024, Ташкентское время: 15:50

Большая ставка на золото. Узбекистан распродает стратегический актив, чтобы покрыть дефицит бюджета  


Золотая руда в Узбекистане.
Золотая руда в Узбекистане.

Узбекистан продает золотые запасы в больших объемах, пока цены на драгоценный металл высоки. Стратегия позволила сохранить резервы страны в период роста долга и дефицита госбюджета. Однако экономисты настроены критически – они считают, что правительство не должно истощать стратегический актив.

В марте Узбекистан занял первое место в мире по продажам золота. За месяц Ташкент реализовал 11 тонн своего стратегического актива. К нему по объему приблизился только Таиланд с 10 тоннами продажи. Такие данные приводятся в отчете Всемирного совета по золоту.

Большинство центральных банков мира пытаются накапливать драгоценный металл, однако Узбекистан делал это и до нынешней тенденции. А сейчас, учитывая множество экономических проблем, его стратегия по продаже золота кажется логичной.

«У нас торговый дефицит, дефицит бюджета. Возможно, другие виды экспорта не так хороши, как хотелось бы. При высоких ценах на золото на фоне геополитической нестабильности бывают и худшие времена для продажи золота», – пояснил «Озодлику» независимый ташкентский экономист Юлий Юсупов.

Аналитики утверждают, что растущая зависимость от продажи золота свидетельствует о сохраняющихся проблемах в экономике, которая, несмотря на заметные изменения в последние годы, все еще находится в тупике.

Меньше – значит больше

Узбекистан – второй по величине производитель золота в бывшем Советском Союзе после России. Эта отрасль полностью контролируется государством и уже долгое время является опорой узбекской экономики.

Но в эпоху Шавката Мирзияева доля международных резервов в золоте значительно выросла: с менее чем 50%, когда Мирзияев пришел к власти в 2016 году после смерти Ислама Каримова, до почти двух третей в настоящее время, согласно данным Центрального банка.

Президент Узбекистана Шавкат Мирзияев выступает на Третьем Ташкентском международном инвестиционном форуме, 2 мая 2024 года.
Президент Узбекистана Шавкат Мирзияев выступает на Третьем Ташкентском международном инвестиционном форуме, 2 мая 2024 года.

Описывая стратегию страны в интервью Bloomberg в ноябре 2022 года, когда Узбекистан был одним из ведущих мировых покупателей золота, председатель Центрального банка Бекзод Хамраев сказал, что «для нас есть два фактора: текущая цена и будущая цена».

«Цена растет или достигла своего пика и снижается? Это тот момент, который мы ищем. Если цена растет, нам лучше подождать с продажами», – говорил он.

В этом году золото существенно подорожало: с 1 января спотовые цены выросли более чем на 13%. Узбекское издание Gazeta.uz писало, что «стоимость золотых резервов Центрального банка фактически выросла более чем на 6% в марте, несмотря на продажи золота, в результате которых физический запас слитков банка сократился на 10,9 тонн и достиг 357,7 тонн – почти двухлетнего минимума».

Женщина пересчитывает деньги в филиале Национального банка Узбекистана в Ташкенте, 5 сентября 2017 года.
Женщина пересчитывает деньги в филиале Национального банка Узбекистана в Ташкенте, 5 сентября 2017 года.

По состоянию на 1 мая валютные резервы Узбекистана составляли 34,2 миллиарда долларов, из которых около 26,5 миллиарда долларов приходилось на золото.

Кроме того, высокая цена на золото смягчила последствия погашения долга в размере более 1 миллиарда долларов по еврооблигациям 2019 года, что ознаменовало выход Узбекистана из финансовой изоляции.

Однако Смаил Оспанов, бывший узбекский чиновник, живущий в США и регулярно дающий комментарии по экономическим вопросам, говорит, что рост цен на золото позволяет правительству избежать наказания за бюджетную недисциплинированность и ограниченность экономических реформ и инноваций.

«Сам факт того, что правительство пытается пополнить пустую казну за счет продажи золота, говорит о плачевном состоянии экономики страны, – сказал он «Озодлику». – Если посмотреть сейчас, Узбекистан экспортирует в основном золото. За последнее десятилетие правительство не смогло диверсифицировать свою экономику. Золото – это то, что нужно держать в резерве».

Дефицит торгового баланса Узбекистана в 2023 году составил беспрецедентные 13,7 миллиарда долларов. И хотя экспорт вырос на 24%, большая часть роста пришлась на рекордные продажи золота, которые достигли более 8 миллиардов долларов и составили треть от общего объема экспортируемых товаров.

Привет, долги

Первые годы правления Мирзияева после его прихода к власти в 2016 году сопровождались масштабными экономическими реформами, а также некоторой политической оттепелью.

Несмотря на то, что новый лидер при жестком автократе Каримове занимал пост премьер-министра, он продемонстрировал, что у него совсем другие взгляды на экономику. Он провел либерализацию сложного валютного регулирования и возглавил кампанию по привлечению иностранных инвестиций, которая в том числе привела к накоплению миллиардов долларов внешнего долга.

В последние годы четвертьвекового правления Каримова соотношение государственного долга к ВВП составляло 10-15%. Сейчас обязательства Узбекистана перед иностранными кредиторами эквивалентны более чем одной трети ВВП, причем только за последние пять лет они увеличились примерно вдвое.

Базар в Термезе, примерно в 800 км от Ташкента. 19 октября 2021 года.
Базар в Термезе, примерно в 800 км от Ташкента. 19 октября 2021 года.

В февральском комментарии рейтинговое агентство Fitch подтвердило «стабильный» прогноз по рейтингу Узбекистана на уровне BB-, предупредив при этом о «высокой зависимости от сырьевых товаров» и «структурных слабостях в виде низкого ВВП на душу населения, неконкурентоспособного и значительного, хотя и сокращающегося, присутствия государства в экономике, а также слабых, но улучшающихся уровней управления».

Регулярные закупки золота у местных горнодобывающих предприятий, приобретаемого за узбекскую валюту – сум, а затем продаваемого на международных рынках за доллары, также оказались важным средством ослабления давления на национальную валюту.

С начала полномасштабного вторжения России в Украину курс сума обесценился почти на 15%, что заметно больше, чем валюты соседних стран – Казахстана, Кыргызстана и Таджикистана, которые также имеют тесные экономические связи с попавшей под санкции Москвой.

Это событие мирового масштаба, наряду с войной на Ближнем Востоке и общим обострением геополитической напряженности, является одним из факторов, которые, вероятно, будут поддерживать высокую цену на золото в ближайшем будущем.

Тем не менее, для многих аналитиков главной проблемой являются не продажи золота как таковые, а скорее отсутствие альтернативных источников дохода для покрытия растущих государственных расходов – привычка, которую усугубляет системная коррупция.

В марте министерство экономики и финансов Узбекистана заявило, что консолидированный бюджет страны имеет годовой дефицит в размере 5 миллиардов долларов, или более 5,5% ВВП. Это еще один нежелательный рекорд, который, по признанию властей и МВФ, приведет к росту инфляции, что особо затронет бедное население.

Узбекский сум.
Узбекский сум.

Недавняя миссия МВФ, посетившая страну, прогнозировала, что инфляция потребительских цен достигнет 11,5% в этом году, по сравнению с 8,8% в конце прошлого года, и опередит рост, который, как ожидается, составит около 5,4% в 2024 году.

Одним из видов несырьевого экспорта, получивших взрывной рост в эпоху Мирзияева, является туризм, который власти надеются довести до 5% ВВП к 2025 году после отмены визового режима для граждан десятков стран.

Об этих амбициях было объявлено еще в 2018 году, когда открывались новые предприятия в ожидании туристического бума, уже ощущавшегося на улицах городов. А затем разразилась пандемия коронавируса, которая спутала все карты, и в настоящее время сектор далек от этого показателя.

Официальные данные за 2023 год показывают, что в стране побывали 6,6 миллиона иностранных туристов. Это на 26% больше, чем в 2022 году, но немного меньше тех 6,75 миллионов, которые посетили Узбекистан в 2019 году.

Форум

Корпорация РСЕ/РC, к которой относится Озодлик, объявлена в России «нежелательной организацией». В этой связи комментирование на нашем сайте, лайки и шэры могут быть наказуемы в России. Чтение и просмотр контента российским законодательством не наказуемы.
XS
SM
MD
LG