Рейтинговое агентство RAEX Europe подтвердило рейтинг правительства (SGC) Узбекистана на уровне «BВ-» (достаточный уровень кредитоспособности правительства) в национальной валюте и на уровне «BВ-» (достаточный уровень кредитоспособности правительства) в иностранной валюте.
В марте этого года агентство повысило рейтинг Узбекистана с «B +» до «BB-», с «умеренно низкого уровня» до «достаточного».
Подтверждение рейтинга обусловлено высокими темпами экономического роста, стабильной финансовой позицией правительства при умеренном уровне государственного долга и улучшением уровня прозрачности и качества управления бюджетной и денежно-кредитной политикой, отметили в RAEX-Europe. Рейтинги также поддерживаются быстрорастущим банковским сектором.
По мнению экспертов RAEX Europe, рейтинги по-прежнему сдерживаются повышенным уровнем безработицы, слабым институциональным развитием, высокой коррупцией и одним из самых низких в регионе уровнем ВВП на душу населения.
Кроме того, в отчете агентства отмечается, что высокая инфляция и волатильность обменного курса негативно влияют на кредитоспособность, что дополнительно усугубляется ограниченностью денежно-кредитной политики из-за сильной сегментации в банковском кредитовании, повышенным уровнем финансовой долларизации и неразвитостью внутреннего рынка капитала.
По прогнозам агентства, в 2019 году рост ВВП Узбекистана составит от 5,5% до 6%.
На фоне активной заемной политики долговая нагрузка сохраняется на приемлемом уровне с благоприятными сроками и условиями погашений. По мнению экспертов агентства, дефицит бюджета остается управляемым. В то же время, полагают эксперты, сохраняются риски нестабильности в сельском хозяйстве и сокращения экспорта на фоне глобального экономического спада.
По данным RAEX-Europe, финансовые риски связаны с широким присутствием государства в основных отраслях экономики и банковском секторе. «Государственные предприятия работают в условиях слабой конкуренции и пользуются большим количеством государственных преференций, что при переходе на новый экономический режим может привести к снижению эффективности и росту убыточности, с последующей материализацией условных обязательств», – отмечается в отчете.
По прогнозам агентства, годовая инфляция в 2019 году несколько превысит интервал прогнозирования ЦБУ в диапазоне 13,5-15,5%, и связывает это с ростом инфляционных ожиданий, высоким внутренним спросом и либерализацией цен на энергоносители.
Эксперты также ожидают, что в этом году существенный дефицит текущего счета сохранится (7,1% в 2018 году), поскольку импорт продолжает расти за счет увеличения инвестиций в модернизацию, опережая экспорт сырьевых товаров, которые составляют около 80% от общего экспорта, из которых более половины приходится на золото и природный газ.
Тем не менее, полагает RAEX-Europe, риски ухудшения внешней позиции компенсируются умеренным уровнем внешнего долга с благоприятными сроками погашения и буфером в виде значительных международных резервов, которые по состоянию на август 2019 года составили 27 млрд долларов, покрывая почти 13 месяцев импорта.
